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电解铝减产可能性大增
2022-03-28 06:18:06   来源:中国有色金属报    点击:

作者:中金

  俄罗斯在全球能源及有色金属供应链中具有重要地位。2020—2021年,俄罗斯镍、铝、铜、铅、锌出口份额全球占比分别为13.6%、4.9%、4.5%、3.2%、0.3%。2020年,俄罗斯电解铝产量364万吨,全球(6510.0万吨)占比5.59%;电解铝消费量93.7万吨,全球(6395.9万吨)占比1.46%。

  2月24日-3月24日,石油、天然气、镍、铝、铜、铅、锌价格最高涨幅分别达29%、10%、107%、14%、8%、9%、18%。

  俄罗斯铝出口被阻滞

  从俄罗斯铝资源供需及贸易结构可以看出,俄罗斯是全球重要的铝资源出口国。据测算,2020年,俄罗斯对前十大铝出口国共出口232万吨铝制品,其中,84万吨铝制品出口至欧洲,占前十大出口国总量的36%,约占欧洲电解铝需求量的9.27%。

  俄罗斯铝业公司(以下称俄铝)铝产量占比全球比例高,主要出口欧洲。据俄铝公告,2021年,其铝产量376万吨,全球占比5.6%。俄铝2020年铝产量364万吨,销售地区结构占比分别为:欧洲45%、亚洲25%、美洲7%及独联体23%。欧洲是俄铝的主要出口地区。2019年,俄铝原铝、铝合金出口量分别为190万吨、84万吨,占全球总贸易量的17.4%和6.9%,分别占全球铝消费量的3%和1.3%,总占比在4%以上。

  笔者认为,俄罗斯铝在欧洲铝供应链中具有重要地位,俄罗斯铝出口被欧美制裁阻滞,将明显冲击欧洲铝市场,2021年,俄铝出口至欧洲电解铝产量约占欧洲电解铝消费量17%。

  欧洲电解铝厂减产可能扩大

  欧洲对于俄罗斯的能源供给具有较高的依赖度。一是欧洲能源结构中化石能源占比相对较高,其中,天然气和煤炭占比达到34%。二是欧洲能源对外依存度较高,进口能源中俄罗斯占比较大。欧洲天然气进口量达到消费量的90%,而来自俄罗斯的天然气占欧洲天然气进口量的35%,据路透社数据测算,其中21%的天然气需要经过乌克兰中转;俄罗斯占欧洲原油进口总量29%。三是天然气价格上涨,带动煤价、油价均出现上涨,甚至之前关停的煤电出现重新复产的态势。

  欧洲电解铝厂受到能源成本冲击,减产面可能进一步扩大。2020年,欧洲电解铝产量420.46万吨,全球(产量6498万吨)占比6.47%;2020年,欧洲电解铝消费量达900.96万吨,全球(消费量6395万吨)占比14.09%。

  据SMM统计,截至3月初,西欧电解铝运行产能326万吨/年,由于能源紧张,2021年12月份至今,已经减产近90万吨/年,占全球1.2%。在西欧电解铝厂能源结构中,天然气和煤炭占比约5%,尽管占比不大,但欧洲电价整体已经由于能源紧张出现系统性的抬升,造成电解铝成本持续攀升。当前,欧洲未停产的铝厂均与电力公司有季度、半年或者年度以上的长单,暂时能够抵御电价攀升。但我们认为,俄乌局势导致欧洲能源价格继续攀升,将进一步推升电解铝成本,欧洲铝厂的减产范围可能进一步扩大,从而导致电解铝供给端进一步趋紧。

 

 

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